過去一年發生了什麼變化，讓台灣行動支付市場兩大玩家LINE Pay與街口，在2021年交出了截然不同的財報成績單。
根據台北富邦銀行的公開財報，其對LINE Pay（連加網路商業股份有限公司）認列的損益在2021年由負轉正，小賺1361萬元；以其持股比例19.99%推算，則LINE Pay在2021年的獲利約為6800萬元，是多年來首次獲利；作為對比，街口2021年財報則是較2020年的虧損進一步擴大，達4.57億元。
從幾項指標數據的變化來看，成長增速落差形成的規模差距，以及變現手法的不同，應是導致兩家公司去（2021）年獲利表現南轅北轍的兩大原因，而這兩點又與LINE Pay和街口的先天條件與發展策略密切相關。
首先來看成長增速的部分。2021年街口不論是會員數、交易筆數或交易額，雖然都較2020年成長，增速卻也呈現全面放緩，從原本的高二位數，甚至是三位數年成長，在2021年都降至僅三成，甚至是一成。
相比之下，從LINE Pay的公開資料可以看到，即便各項指標基期明顯比街口高出許多，成長理應會比較挑戰，但實際表現反而更加出色。如以交易金額和交易筆數為例，LINE Pay去年前三季的成長幅度分別是超過九成和七成，遠勝街口的36%和10%。而這樣高基期下的高成長，也讓LINE Pay又進一步擴大了領先距離。
對行動支付業者來說，支付手續費是重要的基礎收入，而也如同先前曾在《虧損收斂6成，LINE Pay做了什麼？》一文寫到，在激烈市場競爭下，行動支付業者能收取的支付手續費率本來就不高，扣除收單成本後，利潤更是十分微薄。正因如此，規模在行動支付市場顯得特別重要，因為唯有夠大的規模，才有辦法積累出足夠多的利潤，以支應各種行銷、研發等各項開支，最終攢出獲利來。
另一方面，在規模佔有優勢的領先者，不論是要跟商家洽談手續費率，或是和銀行談收單費率，也比落後的追趕者更具談判優勢。特別是行動支付業者在發展初期，為了加速通路場景的拓展，面對強勢通路時，可能甘願不惜血本，用低於銀行收單費率的手續費與商家簽約。但這在交易規模成長後也會變成沉重負擔，所以是否有本錢與商家重新議定新約，或能否設法談進更多利潤較佳的通路，以降低虧損通路的交易佔比，相當重要。
除此之外，規模還可以帶來的另一個好處，是有機會得到更多外部資源挹注。
舉例來說，目前市面上有許多針對行動支付給予高回饋的信用卡，如凱基銀行的魔Buy卡、台新銀行的gogo卡等。對發卡行來說，在挑選行動支付補貼對象時，基於效益考量，自然會以知名度高、用戶數多、交易量大的為優先。而LINE Pay除了本身已經有三張專屬回饋卡（中信LINE Pay卡、富邦J卡、聯邦賴點卡），也經常是被其他發卡行選中，納入高回饋通路的那一個，因此得以省下龐大行銷費用。
除了規模對支付手續費收入帶來的直接和間接影響，在手續費以外的其他變現方法，也是造成兩家公司獲利出現顯著差異的另一個可能原因。
觀察兩家公司的發展走向可以看到，街口過去做了非常多嘗試，把戰線拉得很廣，看來不只是想從支付往金融領域深耕，如推出基金、保險和貸款服務；也開發了電商功能，如街口攻城獅售票平台和官方商城；還有推出如「街口券」這類商家行銷服務；而他們最新發表的一項產品則是NFT。
街口的野心很大，然而這些產品要不是還在起步階段，就是目前可應用的市場規模還太小，或者無法做出顯著差異化，以至於在拉高行銷、研發與管理費用的同時，卻無法從營收、獲利表現上看到相對應成果。
反觀LINE Pay，目前除支付手續費開始展現規模效益，推測也已經有不小的營收比例是來自包含LINE POINTS在內，毛利率更高的行銷廣告貢獻。此外，LINE Pay雖也陸續推出保險和貸款等金融相關服務，但商業模式其實仍不脫他們擅長的流量變現手法，本質上這些金融服務都可以視為行銷廣告的一種。
從流量變現觀點，即便街口用戶數和交易數都落後LINE Pay一截，但街口的流量其實也已經達到相當規模，LINE Pay可以做的事，街口理應也可以。不過兩者本質上存在一點很大的不同在於，LINE Pay有LINE App和LINE POINTS生態圈的相互搭配與拉抬，街口則無。
雖然街口有街口幣，但街口幣並未形成生態圈；另街口曾一度嘗試推廣通訊軟體Jello，當時還找來韓星潤娥當代言人、並推出發紅包等大手筆補貼活動，但Jello終究未能在台灣市場成為主流。
少了高黏著、高互動的聊天室為輔助，廣告流量變現這條路之於街口，或許不是不願意，更是不容易。
然而，街口之所以不斷擴大戰線，除了有來自經營者的野心，還有其不得不；那麼LINE Pay專注在廣告流量變現上，又是否為己所願？
畢竟LINE Pay隸屬於LINE集團，在街口的一條產品線，在LINE可能是由一家獨立公司或獨立事業單位在經營，如發行NFT有LINE NEXT；提供電商服務有LINE購物；叫車服務則是有LINE Taxi，還有金融服務有LINE Bank等等。
從好的面向來看，在激烈廝殺的行動支付市場裡，LINE Pay因此得以集中資源，專注在支付本業和擅長的廣告業務，一方面節省了成本費用，同時也透過成熟的商業模式更快在財報上看到回報。
然而，以LINE Pay做為一家獨立公司的角度來看，這樣的「專注」會否也為未來發展性埋下隱憂？
如果LINE Pay對自己的定位，就是擔任LINE這個Super App中的其中一個元件，那麼專注在「支付」這個角色或許不是問題。但LINE Pay未來若是想以一家獨立公司長期發展，且主要市場就在台灣，那麼如何在觸碰到成長天花板之前發展出第二成長曲線，就會是現在必須開始思考和行動的題目。
特別是過去LINE Pay透過持股一卡通的相互搭配，似有想要往金融領域進一步深耕的意圖。但在去年出清一卡通持股後，少了這個通往金融領域的媒介，LINE Pay就成了單純的第三方支付平台。後續LINE Pay是否還有計畫往金融市場深入，又是打算如何切入，目前仍不明朗。
此外，LINE Pay去年的高成長或多或少與疫情的帶動有關，而今年疫情是否仍是加分，還有LINE Pay和一卡通的合作關係生變會否對LINE Pay的支付本業帶來影響，以及面對全盈和全支付兩個新玩家加入戰局等多項變數，LINE Pay是否還能繼續保持高成長動能與獲利？
而在街口方面，相對於過去積極開闢戰場，就其營業報告書所載，今年方向上似乎打算更專注在縮減虧損。當中提到的幾個作法不外乎開源和節流兩件事。所謂開源，就是加強廣告變現的能力，以及增加如保險和投資理財等使用場景來拓展營收來源；至於節流就是要降低用戶對行銷補貼的依賴。
具體要怎麼在廣告業務有所突破，以及在經歷多次與主管機關的碰撞之後，該如何在高度監管下追求他們眼中的創新與差異化金融服務，讓這些產品確實落地，街口沒有太多說明。但有一件事街口倒是給了肯定的答案：在他們的計畫裡，獲利至少是2025年之後的事了。
