「有心理準備會賠個5年、10年。」全聯董事長林敏雄日前公開談論自家電子支付機構「全支付」時，不僅表達了要成為市場第一的期許，也對於「獲利」有所覺悟。而他這句話的背後，不僅點出今（2022）年台灣兩大電子支付新兵全支付與全盈的差異，也預示了全支付恐怕會是各行動支付業者都更要害怕的對手。
過往市場提及全支付和全盈兩家公司時，多聚焦在兩家公司相似的背景與條件，如兩者都有一個在台灣經營大規模連鎖零售通路的富爸爸，而這富爸爸不僅扮演著資金面的靠山，也都有現成的通路使用場景，以及大規模會員基礎與品牌知名度。
不過在本質上，兩家公司還是有幾點明顯不同。
首先，在資本結構方面，不同於全支付是全聯100%投資的子公司，股權集中；全盈則是在全家之外，還有分別持股18%和15%的玉山銀行和拍付國際兩大股東。
第二，全支付的負責人林弘斌為林敏雄長子，股權和經營權基本上可以說是掌握在同一條線上；作為對比，全盈董事長薛東都和總經理劉美玲，則分別是由全家和玉山銀行指派出任的專業經理人代表。
全盈這種採取多元股東組成的方式，一方面的好處是可以降低各方股東的投資風險，另一方面則是期許能夠借重各方合作夥伴的經驗與專長，以期創造出比單一公司投入更大的綜效。只是在看到綜效之前，挑戰卻也是明顯的。
畢竟有多方投資，意味著在經營上就會有多方利益的折衝考量，無可避免地在決策方面會需要比資本單一的公司經歷更多來回溝通與協調，進而對公司的決策效率與執行力道產生影響。
再者，外界看全聯和全家投資電子支付，很自然會將全支付和全聯，還有全盈和全家看成一體。然而站在全聯、全家內部各單位的立場，每個部門畢竟都有自己的KPI要顧及。所以，要想讓內部所有事業單位皆以公司整體利益為最大考量去推動電子支付業務發展，擁有一個同時握有股權和經營權的強力主導者相當關鍵。
除了股權結構的不同，全支付和全盈背後的股東還有很大的不同，就是全聯是一家私人企業，不必每個季度公開財報供外界檢視，內部股東溝通也相對單純；對比之下，全家則是一家公開上市公司，所以全盈的營運不只要對全家這個大股東負責，同時還得顧及全家大大小小的機構與個人股東。換言之，全家來自資本市場的壓力更大。
透過實際的財報數字，可以進一步了解投資電子支付之於全家在財務面的影響。
根據全家2021年度財報，全盈2021年的虧損金額為7074.8萬元，以全家持股67%來計算，需認列4747.2萬元的虧損，這對去年淨利13.4億元的全家來說，影響還不至太顯著。
但2021年畢竟才只是全盈的籌備期，尚未正式開業，在實際開業後，若全盈打算採取比較積極的經營手法，就過去幾家電支業者的經驗來看，虧損金額很可能會更可觀。
如以街口支付為例，自街口2018年正式開業至2020年，這三年每年的淨損金額分別是2.34億元、3.47億元和3.46億元。同期間，全家的每年淨利依序為16.1億元、18.3億元和21.3億元，以全家對全盈持股67%計算，每年的認損金額就會落在2億元上下，佔其全年平均淨利逾一成，對EPS的影響數則是接近1元。
當然，全盈正式開業後的實際損益規模會有多大，尚不得而知，但從以上的推算假設可以大略知道全盈對全家的可能影響數，以及全家對全盈損益的容忍範圍。
至於全支付，雖然在沒有公開財報的情況下，外界不清楚全聯對全支付的虧損承受能力，但至少就林敏雄的公開發言來看，全支付有明確的目標（要當第一）；老闆對產業也有清楚的認知（獲利不易）；並且願意給予時間和資源（可以虧5到10年）。
而上述這些股權結構延伸形成的差異，一定程度決定了全盈和全支付未來的發展速度和潛在市場破壞力。
更進一步，如果再深入看股東結構對業務面的影響，則全支付與全盈還有一點值得注意，那就是過往全聯和全家面對行動支付採取的是截然不同的策略。
目前全聯通路主要開放的行動支付就是自家的PX Pay，對比之下，全家一直以來則是採全面開放的態度，不論街口、LINE Pay，幾乎各大支付都可以在全家使用。而這個策略的不同，也直接在行動支付發展的兩個關鍵要素上產生影響，那就是通路和會員。
通路方面，因為全家已經開放串接市場上多數的行動支付，所以未來要想和其他行動支付業者洽談通路共享等合作時，就不如全聯來得有談判籌碼。即便全盈和全支付兩家公司已經對外預告未來將會展開支付通路合作，但有合作意向是一回事，商業條件的談判又是另一回事。而以全聯通路在市場上的稀有性來說，顯然有更好的籌碼去爭取比較好的條件。
另外在會員方面，雖然全家和全聯分別有1450萬和800萬會員數，但全盈和全支付畢竟是受到金管會嚴格規管的電子支付機構，原本在全家會員App和PX Pay上的用戶無法直接移轉成電支會員。所以這樣的會員基礎可以形成多大的優勢，其實關鍵還是在全家和全聯的會員移轉能力。
而也如同前面提到的，過往全家和全聯對於行動支付的開放採行不同策略，產生的結果就是，在全家使用行動支付結帳的用戶不一定會使用全家會員APP內的支付工具My FamiPay，然而全聯的行動支付用戶基本上都是PX Pay用戶。因此乍看之下全家整體會員數似乎比較大，但在用戶移轉這件事上，PX Pay或許還要更具優勢。
時序已經進入三月底，就要邁入全盈和全支付對外預告的開業時間。其中，全支付已經現身在PX Pay的APP頁面上；而更早一步取得營業執照的全盈，又將會以什麼樣的方式出擊呢？
